IM电竞 电子竞技平台IM电竞 电子竞技平台IM电竞 IM电竞appIM电竞 IM电竞appIM电竞 IM电竞平台IM电竞 IM电竞平台1.收入端：继续低迷，未见回暖。海康威视三季度实现营收225亿元，低于市场预期(243亿元)。上半年受疫情和地产行业的影响，公司国内主业表现低迷，而三季度呈现的营收表现，公司并未从中恢复。

　　2.毛利率：成本端提升直接影响。公司三季度实现毛利92亿元，同比下降8.5%。其中公司本季度毛利率继续下滑至41%，低于市场预期(43.3%)。硬件端，作为公司最大的收入来源，在疫情、原材料涨价等影响下直接推动制造成本的提升；

　　3．核心费用情况：刚性攀升。公司三季度三项核心费用继续走高至59.8亿元，创历史新高。虽然公司收入端开始低迷，而费用端仍呈现出刚性的特征。对研发投入的增长，是公司对研发的重视。而销售费用和管理费用的提升进一步侵蚀了公司的利润。

　　4. 归母净利情况：近5年同期新低。公司第三季度实现归母净利 30.8 亿元，同比下降31.3%，远低于市场预期(44亿元)。收入端低迷，而成本和费用的攀升，直接到导致了公司本季度业绩的崩坍。

　　整体来说，海康威视本季度的业绩全面不及预期。收入端市场本身预期的疫情影响退却的收入回暖，并没有如期而至。而成本和费用端的增长，直接侵蚀了公司本季度的利润。换句话说，从本季报数据看，海康威视的“拐点”还没看见。

　　海豚君认为目前海康威视还需要做更多开源节流的举措。①开源(收入端)：持续低迷的规模扩张要看到政府开支回暖、地产或其他企事业单位的采购回暖。而在现今政府采购和整体经济增长放缓的情况下，还未看到回暖迹象；②节流(成本费用端)：不论是制造成本还是经营成本，尽可能去压缩支出项。从三季报看，成本费用端严重侵蚀了公司的最终利润。公司员工有一定的刚性，控制相对的规模有望为公司在特定时候释放一定的利润空间。

　　一、收入端：继续低迷，未见回暖海康威视在2022年第三季度实现营收225亿元，同比增长3.4%，低于市场预期(243亿元)。海康的三季度仍保持二季度的低迷状态，同比增长继续回落至4%以下。海豚君认为公司二季度增速下滑主要受国内疫情、项目开工等因素的影响，而从三季度增速看，公司业绩仍未见明显起色。

　　海康的毛利率继续低迷，本季度仅41%，同比下滑5.4pct，低于市场预期(43.3%)。这主要是因为海康威视的收入逾7成来自于硬件端，而硬件产品在疫情、原材料涨价等因素下，成本端的上升拉低了公司的毛利率水平。

　　海康威视的核心费用情况主要有销售费用、管理费用和研发费用。海康威视2022年第三季度三项核心费用合计59.8亿元，同比增长17.3%。三项核心费用率达到 26.6%。海康威视本季度的费用端仍维持高位。

　　3)研发费用：三季度公司研发费用26.81亿元，同比22.7%。三季度研发费用率 11.9%，同比提升1.8pct。公司继续加大研发投入，以在过去的 2021 年为例，公司对研发人员数量和待遇都有提升。