上海证券有限责任公司陈宇哲,马永正近期对富瀚微300613）进行研究并发布了研究报告《安防芯片技术领先，智能硬件和汽车电子引领未来增长》，本报告对富瀚微给出买入评级，当前股价为61.8元。

　　公司是国内安防芯片领域的龙头企业，产品经过多年市场考验，同时与大客户多年配套经验，随着新产品不断推出，公司从ISP向IPC产品全线突破，同时收购眸芯科技后，也具备后端DVR/NVR芯片供应能力，实现前后道产品线完整覆盖；凭借与海康、大华等大客户密切合作，公司市场份额迅速提升，同时公司从专业安防积极向智能硬件和汽车电子领域拓展，市场空间逐步打开。

　　智能化、高清化成为专业安防领域新趋势，公司作为国内专业安防芯片领域龙头，凭借多重优势在后海思时代快速抢占市场份额。中国为世界主要的安防和视频监控市场，行业发展快速，为上游零部件产业提IM电竞 IM电竞平台供大量需求。供给端，行业趋势方面，高清化已成为视频监控设备的明显趋势，产品智能化需求也在持续提高，对上游芯片等核心部件提出了新要求。公司竞争优势方面，通过多年的研发以及并购眸芯科技，公司安防领域产品已形成前、后端IM电竞 IM电竞app协同，各个层级产品线能充分满足客户多层次需求，提供完整的一站式解决方案供应能力，综合竞争力明显增强。

　　智能硬件未来发展空间广阔，公司顺利导入相关领域。随着物联网等技术的普及智能家居等智能硬件市场发展快速，智能摄像头等设备作为智能硬件的重要部件也将迎来新的发展前景。公司目前已打造了较为完整的智慧家庭整体解决方案，并与下游大客户建立深度合作关系，预计将充分享受行业发展红利。

　　在自动驾驶和车联网的推动下，汽车电子前景向好，有望成为公司未来新增长点。汽车电子近年来在整车制造中起到越来越重要的作用，尤其是在自动驾驶和车联网情境下，汽车电子更是不可或缺的部分。随着自动驾驶技术的发展和车联网的普及，汽车电子市场IM电竞 电子竞技平台将快速扩张。目前公司已抢先将原有产品拓展应用到汽车电子领域，未来将能充分把握行业发展带来的机遇。

　　首次覆盖给予“买入”评级。我们预计公司2022-24年的归母净利润为5.31/7.21/9.44亿元，同比增长45.9%/35.9%/30.9%，对应EPS为2.32/3.15/4.12，22-24年PE估值为26.6/19.6/15.0。公司作为国内安防芯片的龙头企业，产业线不断完善，新产品不断推出，市场份额迅速提升，给予“买入”评级。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券徐涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达IM电竞 IM电竞平台90.92%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.04亿，根据现价换算的预测PE为14.67。

　　该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为97.63。根据近五年财报数据，

　　估值分析工具显示，富瀚微（300613）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款IM电竞 IM电竞平台/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）IM电竞 电子竞技平台

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　　迄今为止，共214家主力机构，持仓量总计1.01亿股，占流通A股46.61%

　　近期的平均成本为61.37元，股价在成本上方运行。该股资金方面呈流出状态，者请谨慎。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期价值较高。

　　股东人数变化：2022-08-19显示，公司股东人数比上期（2022-07-29）增长726户，幅度2.56%

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