IM电竞 IM电竞appIM电竞 IM电竞app2023 年 4 月 23 日恒辉安防（300952）发布公告称公司于 2023 年 4 月 21 日接受机构调研，广发证券糜韩杰、深圳市康曼德资本管理有限公司冯立扬、鹏华基金管理有限公司汤志彦、兴业证券韩欣 赵宇、中意资产管理有限责任公司臧怡、华福证券股份有限公司魏征宇、进门财经宁燕衣、上海趣时资产管理有限公司刘志超、深圳诚奇资产管理有限公司高虹桥、汇丰晋信基金管理有限公司杨明芬、招商银行股份有限公司徐立锋、上海歌汝私募基金管理有限公司郝朋哲、华安基金管理有限公司张峦、建信信托有限责任公司常馨月、东方证券股份有限公司王树娟、西藏源乘管理有限公司刘小瑛、信达澳亚基金管理有限公司曲亮参与。

　　答：2020 年 1290 万打，2021 年 1500 万打指公司功能性安全防护手套浸胶 产能，2022 年兹于生产工艺制备技术改进和 智改数转 提质增效结果， 公司满负荷浸胶产能 1800 万打。

　　答：毛利率提升主要得益于三个方面的影响原因一、子公司恒尚材料 超纤维新材料项目一期 600 吨产能稳步释放，有利于公司特种防切割手套 高端原材料的供应保障，原材料采购成本降低；原因二、综合智能化技 术的应用，生产效率提高，劳动强度降低，能耗减少，公司生产综合成 本降低。原因三、 汇率因素影响，公司营业收入 90% 以上来自于外销收 入，人民币汇率波动是对外贸出口企业的共性影响，2022 年美元兑人民 币平均汇率比 2021 年提升 5%；

　　答：功能性安全防护手套为消耗品，产品存在稳定的刚性需求，除圣诞 节、春节等假期使下游企业安全库存受到一定影响外，行业整体没有明 显的季节性。2022 年国际国内形势复杂，国内区域性防控政策调整是季 度变化的主要原因。

　　问：公司 2022 年毛利率从各个季度看，一三季度低，二四季度高，这 个是有季节性原因？

　　答：今年一季度毛利率预计和去年同期比是保持稳定， 还是会有提升？ 公司毛利率整体无季节性差异原因，季度间的波动主要受汇率和财 务合并报表、成本费用归集核算口径影响，2022 年毛利率与 2021 年毛利 率在季节上同向变动。2023 年一季度汇率波动整体平稳，季度毛利率详 见公司拟于 4 月 25 日披露的《2023 年一季度报告》。

　　答：去年境外收入略有下降，主要是哪些原因？国别上是否有差异？ 公司功能性安全防护手套产品的客户主要集中在美国、欧洲、日本 等发达国家。2022 年境外收入略有下降，一方面受国际国内错综复杂的 政治经济形势影响，另一方面也是公司经营策略的一种结构性调整。为 加大内销市场培育力度，同时发力工业用品大客户渠道和流通批发渠道 的统筹布局，公司将一部分产线产能调整用于生产内销自主品牌产品。 境外销售国别上，北美市场落，欧盟市场平稳，日本及其他新兴市场 稳步增长。

　　问：防护手套今年的产能扩张规划？（原有产能还有进一步升空间 吗？安防产业园 7200 万打今年

　　答：2023 年 8 月第一条生产线投入试运营， 预计全年贡献多少产能？）

　　公司及子公司恒劢安防功能性安全防护手套现有产能 1800 万打， 2023 年公司产能扩张规划主要来自安防产业园一期项目 年产 7200 万打 功能性安全防护手套 。公司力争今年 8 月第一条生产线投入试运营，年 内为公司贡献 200-300 万打浸胶产能。

　　恒辉安防 2022 年报显示，公司主营收入 8.93 亿元，同比下降 5.94%；归母净利润 1.22 亿元，同比上升 31.49%；扣非净利润 8731.41 万元，同比上升 5.27%；其中 2022 年第四季度，公司单季度主营收入 2.08 亿元，同比下降 9.1%；单季度归母净利润 2016.97 万元，同比下降 4.62%；单季度扣非净利润 1932.16 万元，同比上升 7.72%；负债率 29.37%，收益 182.2 万元，财务费用 -1196.85 万元，毛利率 25.05%。

　　该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 25.3。融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 20.53 万，融资余额增加；融券净流入 0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，恒辉安防（300952）行业内竞争力的IM电竞 电子竞技平台护城河较IM电竞 电子竞技平台差，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金 / 总资产率、应收账款 / 利润率。该股好公司指标 2.5 星，好价格指标 3 星，综合指标 2.5 星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5 星，最高 5 星）

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